Beleggingsresultaat

Wie zijn vermogen belegt, is vanzelfsprekend geïnteresseerd in de resultaten van zijn belegging. Daarom zal elke vermogensbeheerder van tijd tot tijd zijn prestaties publiceren en deze liefst vergelijken met een relevante ‘benchmark’, een vergelijkingsmaatstaf. Het gaat er dan om in welke mate het fonds het beter heeft gedaan dan die maatstaf.

Fondsen die in dezelfde soort waarden beleggen kunnen ook onderling worden vergeleken, als dan ook maar de mate van risico die de belegger in dat fonds heeft gelopen bij de vergelijking wordt betrokken. Daarvoor is de Sharpe-maatstaf ontwikkeld, die rendement en risico combineert in één rapportcijfer. In onderstaande top-20 staat een aantal beleggingsfonden gerangschikt naar hun Sharpe-maatstaf over 5 jaar gemeten.

Naam fonds	rangorde	rendement	risico	Sharpe-maatstaf
AXA Aktief Beheer Nederland	1	15.2	8.8	1.30
SNS Obligatie Dividendfonds	2	6.8	2.5	1.25
ING Bank Dutch Fund	3	25	17.2	1.24
AXA Portfolio Nederland	4	12.9	7.5	1.23
ABN Amro Netherlands Fund	5	25.6	18.5	1.19
AEX Index Fund	6	25.2	18.4	1.17
ABN Amro Trans Europe Fund	7	22.8	17	1.13
ABN Amro Obligatie Fonds	8	7.5	3.4	1.12
Orange Fund	9	22.2	16.5	1.12
Holland Fund	10	21.6	16.1	1.11
ABN Amro America Fund	11	22	16.8	1.09
SNS Nederlands Aandelenfonds	12	24	18.6	1.09
AXA Aandelen Nederland	13	21.6	16.7	1.07
OHRA Obligatie Dividendfonds	14	8	4	1.07
Obligatie Beleggingspool	15	7.6	3.7	1.06
ABN Amro All in Fund	16	10.4	6.8	0.99
OHRA Aandelenfonds	17	20.5	17	0.99
OHRA Totaalfonds	18	13.2	9.6	0.99
Delta Lloyd Rente Fonds	19	8.8	5.3	0.97
ABN Amro Europe Fund	20	20	17.1	0.95

Deze tabel bevat een selectie uit de tabel Top-40, Jaarboek Beleggen 1999, Cosumentenbond, Den Haag; peildatum 1-1-1999. Bij een rendement van een risicoloze belegging van gemiddeld 3,68% over 5 jaar; risico en rendement ook over 5 jaar.

Wie enigszins bekend is met beleggingsfondsen zal hier een aantal bekende namen missen van fondsen met een doorgaans hoog rendement, zoals ING Bank Global Fund, Fortis Obam en Robeco. Dit komt doordat deze fondsen toch een lagere Sharpe-maatstaf hebben dan de fondsen uit de tabel. Fortis Obam bijvoorbeeld combineert een rendement van 19,2 met een risico van 17,9 zodat de Sharpe-maatstaf op 0,87 uitkomt. Bij Robeco zijn deze getallen resp. 16,1; 16,7 en 0,74.

Een aardige manier om rendement en risico in beeld te brengen, is ze tegen elkaar af te zetten in een grafiek met op de horizontale as het risico en verticaal het rendement. Hierdoor onstaat het volgende overzicht

Wie een behoorlijk gemiddeld rendement wenst met een relatief laag risico kiest op basis van deze cijfers de fondsen 1 en 4, beide AXA. Fonds 2, het SNS Obligatiefonds is een typisch voorbeeld van een zeer hoge Sharpe-maatstaf, verkregen door een laag rendement en een laag risico. Een zeer hoog rendement haalt fonds 3, ING Bank Dutch Fund, maar daar staat een relatief hoge volatiliteit tegenover. Een nog wat hoger risico bij ongeveer hetzelfde rendement als fonds 4 laten 5,6 en 12 zien. Ook hier geldt het waarschuwende regeltje dat we op alle financiële informatie tegenkomen: in het verleden behaalde resultaten geven geen garantie voor de toekomst.

Wie een actueel overzicht van de resultaten van beleggingsfondsen wenst te zien klikt op www.nrc.nl/Beleggingsfondsen. In dit door Nyfer (Nijenrode) vezorgde overzicht (hetzelfde instituut verzorgde voor de Consumentenbond bovenstaande klassificatie) worden de resultaten over de afgelopen maand, het afgelopen jaar en de afgelopen 3 jaar aangegeven.