Belegger WOL laat buitenkans liggen
Drie uur lang lag er vanochtend
een buitenkans rond de overname van World Online. "We hebben met deze
stock vanaf dag één dingen gehad die we niet konden
verklaren."
Door onze redacteuren MICHIEL VAN NIEUWSTADT en ERIK VAN DER WALLE
ROTTERDAM, 7 DEC. De aandeelhouders World Online die hun verlies bij de
beursgang in maart nog wilden goedmaken door opnieuw WOL-aandelen te
kopen, zijn nu te laat. Ze hadden tot vanmiddag de gelegenheid een
stevig pakkket aandelen te kopen van het beschimpte internetbedrijf dat
door het Italiaanse Tiscali wordt overgenomen en zo te profiteren van
een overnamepremie. Maar de angst van beleggers was zo groot dat het
geld gewoon bleef liggen. Tot vanmiddag 12.00 uur tenminste. Gisteren
sloot het aandeel World Online nog op 10,60 euro, terwijl het bod van
Tiscali, dat vanochtend gestand werd gedaan, 13,15 euro waard was. Dat
grote verschil bood waaghalzen een kans op een rendement van bijna 25
procent in één maand. Tiscali heeft zich verplicht begin
volgend jaar zijn nieuwe aandelen te leveren in ruil voor die van World
Online.
Eerder deze week bedroeg het rendement zelfs nog 50 procent, een
ongekende premie. Speculerende handelaren worden geacht dergelijke
hiaten rond een overname snel te sluiten. "Heel vreemd", aldus vanmorgen
vroeg J. van Keimpema van Van der Wielen, het bedrijf dat op de beurs in
World Online handelt. "Aan de andere kant hebben we met deze stock
vanaf dag één dingen gehad die we niet konden
verklaren."
"De belegger vindt de risico's gewoon te hoog", observeerde analist
Maurits Heldring van effectenbank Kempen vanmorgen. "De stukkken worden
uiterlijk 2 januari omgeruild, zo heeft Tiscali bekengemaakt. Nu lijk
het een stevig rendement, maar wie zegt dat de internetbedrijven over
een maand niet een derde minder waard zijn geworden."
Gisteren wisselden bijna 7 miljoen aandelen (in dubbeltelling) van
eigenaar, bijna 2,5 keer het gemiddelde van de afgelopen maand. Dat
betekende dat menig belegger bereid was zijn stukken van de hand te doen
tegen een korting van 25 procent op de waarde van het Tiscalibod. Van
Keimpema verbaast zich over de grote omzetten in het fonds terwijl nog
slechts 3,9 procent - de aandelen die niet zijn aangemeld- te
verhandelen is. Kort na de middag lag de omzet op een klein miljoen
stuks (dubbeltelling). Tweederde van deze aandelen is in handen van Nina
Brink. De oprichter van World Online heeft gezegd dat zij die niet zou
aanmelden. "Mevrouw Brink doet hierover geen uitspraken meer", aldus een
woordvoerder vanmorgen. "Ik ga er inderdaad vanuit dat zij niet heeft
aangemeld, maar ik kan u dat niet bevestigen." Als Brink nog niet heeft
aangemeld kan zij gebruik maken van de mogelijkheid die Tiscali biedt om
dat tot 29 december te doen.
Vanochtend om stipt twaalf uur kreeg de voorzichtige belegger gelijk. De
overnamepremie van Tiscali, die in de loop van de ochtend al was gedaald
tot tien twaalf procent, verdween om twaalf uur. "Het is ineens
gebeurd", aldus Van Keimpema. "Blijkbaar is er plotseling toch een grote
partij die het heeft aangedurfd." Al met al heeft het buitenkansje zich
vanmorgen drie uur lang aangeboden. Een ongekend lange tijd in de wereld
van het flitskapitaal waar zogeheten arbitragewinsten binnen enkele
seconden moeten worden geïncasseerd.
De koersen van de aandelen World Online en Tiscali bewogen kort voor het
middaguur netjes naar elkaar toe - in absolute termen daalde het aandeel
Tiscali ongeveer evenveel als World Online opveerde. De koersval van
Tiscali geeft voeding aan het gerucht dat de Italianen de koers
kunstmatig overeind hebben gehouden totdat de buit binnen was. Oprichter
Renato Soru heeft drie weken om te laten zien dat dit niet waar is.